大股東控製、股權分置、財務杠杆與公司價值詳述(ppt 40頁)

大股東控製、股權分置、財務杠杆與公司價值詳述目錄：
一、問題的提出
二、MM Proposition
三、MM Proposition 的結論
四、MM Proposition的修正與拓展
五、企業金融結構的決定因素
六、企業金融結構與公司控製
七、我國企業金融結構與公司控製
八、主要參考文獻

大股東控製、股權分置、財務杠杆與公司價值詳述內容提要：
金融杠杆與企業價值：
公司的金融（財務）杠杆又稱資本結構，是公司的資產中權益與負債的構成比例。
自Modigliani 和Miller 在1958 年提出MM 定理以來，對公司資本結構的研究就成為是證券市場的熱點問題。MM 定理指出，如果公司在沒有稅收、交易成本、破產成本，並且不存在信息不對稱等一係列假設條件之下，公司的價值與公司的資本結構無關。MM 定理成立的條件隻是一種理想狀態，因此MM 定理僅具有理論上的價值。
MM Proposition的修正與拓展：
MM雖開創了公司資本結構研究的先河，但他們的研究結論僅具有理論上的價值。後來又有許多學者在MM 定理的基礎之上，陸續放寬了無交易成本、無破產成本，以及信息對稱等假設條件，認為公司應該存在一個最優的資本結構，在此資本結構之下，公司的價值能夠實現最大化。

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