股權資本自由現金流折現法(ppt 28頁)

股權資本自由現金流折現法內容提要：
現金流折現法較為全麵考慮了影響企業價值的各項因素，包括經營業績、發展前景、增長潛力、資本結構和風險等，同時考慮了貨幣時間價值，是國際上公認的企業內在價值評估方法。
現金流折現法對企業本質及其不斷擴大的資產提供了全麵的、清晰的分析和描述。它是理論上最可靠的估值經濟模型
……

估值結果：
基於現金流折現法計算的山東華能2000年1月1日資產淨值的估值為每普通股人民幣1.41元，與山東華能現行交易價格(2000年6月20日)折算的每普通股人民幣0.66元相比，現行交易價為資產淨值53.0%的折扣。資產淨值的估值結果是建立在下列主要假設的基礎之上(詳見第三部分)：
1.折現率為15.0%
2.計算終值時假設永續增長率為零
3.終值的計算公式為：終值乘數 x 2014年的淨現金流量
……

其他儲備：
1.養老公積金、醫療公積金和住房公積金分別占員工工資的18%、10%和8%。
2.資本公積為稅後利潤的10%，但累計不超過公司注冊資本的50%。
3.對於德州電廠、濟寧電廠和威海電廠，其盈餘公積為稅後利潤的8%。根據 《日照合作經營合同》，日照電廠盈餘公積為稅後利潤的5%。

..............................