股權分置改革路徑預判及其對應策略的選擇(ppt 17頁)

股權分置改革路徑預判及其對應策略的選擇內容提要：
改革實施階段市場反應的推斷：
改革實施過程中，市場的反應將是複雜的，因為這取決於管理層運用資源的底線和次序，以及穩定市場預期的手段和責任心。
政策配套的手段中最重要的還是引導增量資金入市
試點之初會導致市場的下挫。
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局部活躍期：
渡過“估值迷茫期”，市場將進入“局部活躍期”，由於形成穩定的含權預期和比價基準，屆時會有市場化的增量資金流入，市場局部機會將會聚集，進一步活躍，股價也將趨向穩定。
但局部機會可能更多表現在新的金融產品的套利和大麵積鋪開試點的個股機會，此後新老劃斷也將誕生眾多交易機會。因此加大投行力度以及新產品研究至關重要。
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股權分置的改革，打破原有穩定的價格體係，如缺乏指導市場將進入估值迷茫期資金麵短期對股價有負麵影響，房市、債市資金不存在大量切換市場的可能，資金轉換管道已被破壞；因此，從資金麵角度分析，市場存量方麵，基金仍保持較高倉位，無力撥動大盤，而場外充裕的資金缺少能有效轉換進入證券市場的載體，期望資金麵短期能有所突破，恐怕不太現實，未來行情也相應受抑製，唯一例外的可能，即隻有政府之手或能改變。

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