國金證券-航空運輸行業研究月報(pdf 24頁)

行業整體狀況 ........... 5
國內客運市場分析 .... 6
數據分析：票價水平創下放鬆管製以來的新高......... 6
展望：窄體機增速緩慢將驅使國內航線景氣水平不斷創下新高... 7
國際客運市場分析 .... 9
數據分析：運力供給不足和需求複蘇帶動景氣創下同期新高 ... 9
展望：未來國際航線將進入消費升級加速階段....... 12
航空貨運市場分析 .. 12
數據分析與展望：國際航線貨運需求增速有所回落 12
航空區域市場分析 .. 14
東部地區取代西部地區重新成為增速更快的地區 ... 14
航空煤油價格及人民幣彙率跟蹤................. 15
航空油價整體維持震蕩走勢，近期有所回升 .......... 15
人民幣彙改重啟，進入緩慢升值階段 ..................... 15
機場行業數據跟蹤 .. 16
上海機場——國際航線高速增長 ............................ 16
廈門空港——國內航線驅動高增長......................... 18
白雲機場——流量增速繼續低於預期 ..................... 19
深圳機場——跑道資源瓶頸限製致使增速較慢....... 20
航空行業投資策略 .. 21
航空業的比較優勢分析....... 21
航空行業投資策略 .............. 22
機場行業投資策略 .. 22
整體建議標配，建議繼續關注上海機場.................. 22
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