財務債券與股票投資(ppt 41頁)

財務債券與股票投資目錄：
一、 債券及其估價
二、 債券的現金流
三、 債券的現金流量
四、 債券的價格
五、 債券的價格
六、 利率與債券價格
七、 解答
八、 利率與債券價格
九、 利率風險
十、 到期期限與利率風險
十一、 利率風險和到期期限
十二、 票麵利率與利率風險
十三、 普通股估價
十四、 現金流量
十五、 普通股估價——現金流量
十六、 普通股估價
十七、 股利增長模型分析
十八、 股價計算概要

財務債券與股票投資內容提要：
債券的現金流量：
某公司債券的現金流量包括一個年金部分（票麵利息）和一個總額 部分（到期時支付的麵值）。因此，我們分別計算這兩部分的現值，再把它們加起來，以估計債券的市價。
利率與債券價格：
為了說明利率改變時會產生哪些變化，我們現在假定時間已經過了1年。現在X公司的債券還有9年就要到期。如果市場利率上升到10%，這張債券的價值多少？
我們把10年改為9年，重複上麵的現值計算過程，並以10%的收益率代替8%。
利率與債券價格：
這張債券應該賣大概885元。也就是說，這張票麵利率在8%的債券的價格定在885元才能產生10%的收益率。
利率風險：
因為利率的波動而給債券持有人帶來的風險叫做利率風險。債券的利率風險的大小取決於該債券的價格對利率變動的敏感性。
這種敏感性直接受兩個因素的影響：到期期限和票麵利率：
其他條件相同，到期期限越長，利率風險越大。
其他條件相同，票麵利率越低，利率風險就越大。

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