某股份有限公司利潤收益分配(doc 48頁)

某股份有限公司利潤收益分配目錄：
第一節 收益分配概述
第二節 股利政策與企業價值
第三節 股利分配政策
第四節 股票股利、股票分割與股票回購

某股份有限公司利潤收益分配內容提要：
(1)發放股票股利一方麵可以使股東享受公司盈餘的好處，另一方麵使公司留存了大量現金，便於進行再投資，這有利於公司長遠發展。
(2)發放股票股利可以降低每股市場價格，在企業盈餘和現金股利不變的情況下，會吸引更多的投資者。
(3)發放股票股利往往會向投資者傳遞企業將會繼續發展的信息，從而提高投資者對企業的信心，在一定程度上穩定股票價格。
（4）股票股利對公司而言的主要缺點是它的管理費用比現金股利高得多。從理論角度，這筆管理費用是股東的損失，因為公司不分配股票股利，節約的管理費用就會使公司的利潤有所增加。另外，公司采用股票股利支付形式，有可能被認為是公司現金周轉不靈的征兆。特別是當公司財務報表所反映的投資收益率低於投資者的預期或投資項目運轉不良時尤其如此，從而會影響到公司的財務形象和再籌資能力，降低投資者對企業的信心，導致公司股價下跌。
二、股票分割（stock split）
（一）股票分割的概念
股票分割又稱拆股，是指股份公司用某一特定數額的新股按一定比例交換一定數額的流通在外的股份的行為。例如，將原來的1股股票交換成5股股票。
股票分割不屬於某種股利方式，但其所產生的效果與發放股票股利近似，因而在此一並介紹。
從會計的角度看，股票分割對公司的資本結構、資產的賬麵價值、股東權益的各賬戶(普通股、資本公積、留存收益等)等都不產生影響，隻是使公司發行在外的股票總數增加，每股股票代表的賬麵價值降低，因此，股票分割與發放股票股利的作用非常相似，都是在不增加股東權益的情況下增加股票的數量。所不同的是股票分割導致的股票數量的增加量可以遠大於發放股票股利，而且在會計處理上也有所不同。從實務上看，由於股票分割與股票股利非常接近，所以一般要根據證券管理部門的具體規定對兩者加以區分。有的國家證券交易機構規定，發放25％以上的股票股利即屬於股票分割。
（二）股票分割的意義
1．降低公司股票價格。由於股票分割是在不增加股東權益的情況下增加流通中的股票數量，分割後每股股票所代表的股東權益的價值將降低，每股股票的市場價格也將相應降低。當股票的市場價格過高時，股票交易會因每手交易所需的資金量太大而受到影響，特別是許多小戶、散戶，因資金實力有限而難以入市交易，使這類股票的流通性降低，股東人數減少。因此，許多公司在其股價過高時采用股票分割的方法降低股票的交易價格，提高公司股票的流通性，使公司的股東更為廣泛。
2．傳遞遠期良好信號。一般而言，股票分割往往是成長中的公司所為，因此，企業進行股票分割往往被視為一種利好消息而影響其股票價格，這樣公司股東就能從股份數量和股票價格中獲得相對收益。
3．增加股東的現金股利。股票分割在有些情況下也會增加股東的現金股利。盡管股票分割後各股東持有的股數增加，但持股比例不變，持有股票的總價值不變。不過，隻要股票分割後每股現金股利的下降幅度小於股票分割幅度，股東仍能多獲現金股利。例如，假定某企業股票分割前每股現金股利3元，某股東持有100股，可分得現金股利300元；企業按1換2的比例進行股票分割後，該股東股數增為200股，若現金股利降為每股1．8元，該股東可得現金股利360元，仍大於其股票分割前所得的現金股利。
4．有助於公司購並的實施。在購並另一個公司之前，首先將自己的股票分割，可以提高對被購並方股東的吸引力。
5．為新股發行做準備。在新股發行之前利用股票分割降低股價，有利於提高股票的可轉讓性和促進市場交易活動，由此增加投資者對股票的興趣，促進新發行股票的暢銷。
盡管股票分割與發放股票股利都能達到降低企業股價的目的，但一般地講，隻有在企業股價劇漲且預期難以下降時，才采用股票分割的辦法降低股價，而在企業股價上漲幅度不大時，往往通過發放股票股利將股價維持在理想的範圍之內。
與股票分割相反，企業有時也進行股票合並操作。股票合並又稱合股、逆向分割或反分割，即公司用1股新股換取1股以上的舊股(如1股換2股)。顯然，股票合並將減少流通在外的股票數量，提高每股股票的麵值和其所代表的淨資產的數額，進而提高股票的市場價格。股票合並通常是一些業績不佳，股價過低的公司進行的，他們希望通過這種操作來提高股票價格，使之達到一個合理的交易價格水平。公司實行股票合並一般認為是承認自己處於財務困境，因此，在實際中，除公司兼並之外，很少有股票合並的現象。

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