廣發證券-石油與化工行業6月份投資策略：化工行業已進入高成本期(pdf 11)

高油價使化工行業進入高成本期
近期，國際油價維持高位震蕩盤升態勢，隨著需求旺季和颶風季節
的來臨，油價仍有可能繼續維持盤升態勢。由於油價上漲，近期石
化原料也開始跟隨上漲，以石化產品為化工原料的化工企業進入了
高成本期。
成品油提價有利煉油業盈利改善
5 月24 日，國內成品油銷售價格提價500 元/噸，提價幅度超過了
10%，同期國際原油價格漲幅不到10%，所以，本次提價在一定程
度上能改善煉油業盈利狀況。但目前煉油行業仍處於虧損狀態，預
計年內仍幾次提價舉措。
本期策略：堅持防禦策略
一方麵石油與化工行業盈利能力並沒有大幅改善，高油價使行業利
潤受到擠壓，而另一方麵許多股票價格已經接近或超過我們的估值，
因此我們建議投資者堅持防禦策略，重點關注業績持續增長的公司，
如煙台萬華、鹽湖鉀肥、六國化工、星新材料等。
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