天同_油運企業的長期投資機會_040202.doc20

●在國民經濟持續高速增長及啟動石油戰略儲備計劃的雙重因素的促進下，據國務院發展研究中心估計，2005年、2010年和2020年我國原油進口量將分別達到1億噸、1.5億噸和2.5億噸，成為世界第一大油品進口國。

●2002年我國進口原油中國內船公司隻承運10%左右，一方麵因為我國油輪普遍噸位小、船齡長，不適合長距離的進口原油運輸，另一方麵因為國內石油公司和油輪公司缺乏有效合作，沒有建立起長期策略夥伴關係。

●2003年以來，國家有關部委多次會同國內三大石油生產商和四家國內主要石油運輸商召開會議，討論“國油國運”問題，並製定了初步的的“國油國運”發展規劃。

●配合“國油國運”計劃，長航、中海、招商局、中遠先後與國內三大石油集團簽訂相關合作協議，油運企業在承諾使用石油企業提供的船舶燃料的同時，石油集團也明確承諾給予運輸企業一定的進口原油運輸業務。

●由於國內船廠在油輪，尤其中大型油輪方麵建造能力嚴重不足，以及造船價格的迅速上漲，我們預計近期國內油運企業油輪運力很難有大幅度提升。我們預計，2005年“國油國運”比例將達到25%，到2010年上升到40%，2020年提高到60%，我們預計未來我國進口原油運輸市場將以VLCC和ULCC型油輪為主力船型。

●從公司規模、實力與發展戰略等因素綜合分析，我們預計未來我國進口原油運輸市場中國內承運部分將呈現中海、中遠和招商局三分天下的局麵，而長航將在東南亞進口原油市場以及二、三程中轉市場占有重要地位。

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