醫藥行業投資策略-繼續增持優勢企業(pdf 10頁)

投資要點：
醫藥行業8 月數據較7 月明顯好轉，我們認為：一方麵，與去年下半年醫藥行業缺乏SARS 和高價原藥兩大因素刺激，增速放緩有關；另一方麵，與各企業針對產品特點在營銷上有的放矢而取得成效有關。
9 月16 日，勞動和社會保障部對外發布《國家基本醫療保險和工傷保險藥品目錄（2004 年版）》（以下簡稱《藥品目錄》）。與2000 版相比，中成藥品種由415 個增加到823 個，增加了98%；西藥品種由725 個增加到1031個，增加了42%。《藥品目錄》主要包括西藥、中成藥及中藥飲片三個部分，這次調整的是西藥與中成藥部分，調整內容包括以下四個方麵：一、藥品分類；二、藥品品種；三、規範藥品劑型；四、規範限定使用範圍。另外，此次《藥品目錄》還增加了《工傷保險藥品目錄》和《凡例》。
藥品是否進入醫保目錄對於生產企業而言意義深遠。我們認為，產品進入醫保目錄後企業也不能高枕無憂，因為它存在正、負兩方麵的影響：正麵意義表現在，藥品進入醫保目錄後，患者“買單”的負擔在一定程度上將由基本醫療保險基金分擔，在一定程度上解除了患者用藥的經濟負擔和後顧之憂，有利於藥品銷量的放大負麵意義表現在，進入醫保目錄的藥品將受最高零售價的限製，並且也將受到同樣進入醫保目錄的同類藥品的激烈競爭。（當然，對於品種獨特或劑型獨特的中成藥生產廠家如天士力、雲南白藥等而言，則受此影響相對較小。）
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