煤炭行業投資策略-近看規模擴張,遠看資源和管理(pdf 30頁)

煤炭行業保持脆弱平衡：
1. xx年煤炭需求增長1.3億噸左右：
-火力發電量大約增長10%，增加煤炭需求量大約1億噸。
-鋼鐵業增速放緩，對煤炭的需求增長2000萬噸。
-建材和化工等行業的需求增長，估計在1000萬噸左右。
2. xx年煤炭供給增加大約1.36億噸：
-xx年xx年的固定資產投資414、702億元，大約可以形成1.86億噸產能。
-關停小煤礦減少產能0.6億噸
-淨出口減少增加供給0.1億噸。

xx年運輸條件繼續改善，增加了有效供給
鐵路：xx年全國鐵路煤炭運量達到12.85億噸，比上年增加1.17億噸，增長10％；xx年全國鐵路安排增加貨運量1.2億噸，其中煤炭增加8000萬噸，達到13.65億噸。
港口：xx年全國江海主要港口完成煤炭發運量3.72億噸，同比增長10％；其中，內貿煤炭完成3.0億噸，增長19％；外貿出口煤炭完成7200萬噸，下降18％。06年交通部將重點建設秦皇島、天津、日照、唐山等港口的煤炭裝卸泊位，新增吞吐能力1.35億噸；

煤炭市場前緊後鬆，下半年不樂觀
xx上半年形勢不錯：受到煤炭安全治理等因素的影響，煤炭供求仍然會相對緊張，價格可能仍會相對小幅反彈，煤炭上市公司具有階段性的投資機會；
下半年形勢不容樂觀：煤礦安全秩序好轉，煤礦生產逐步恢複，同時xx年以來煤礦投資逐步見效產能開始釋放（據發改委數據，05.4我國煤礦核定能力22.6億噸；在建項目1310個，設計能力64051萬噸)，因此煤炭供給量會有顯著增加，煤炭價格出現一定回落的概率比較大，需要注意投資風險。

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