廣發證券-零售行業06中期投資策略報告(pdf 15)

投資視角
在消費總量增長和消費升級的良好預期下，國內零售板塊的整體
估值已經超過香港市場零售股的估值水平，很多投資者經常會問到
零售板塊是否還能延續過去的輝煌，零售行業可以繼續維持20%以
上的高增長嗎？在零售行業一季度業績點評中，通過分析行業和上
市公司數據，我們認為行業整體增速已經開始放緩。但上半年社會
批發零售貿易業的數據、對未來幾年中國經濟平穩發展的良好預期
以及08 年的奧運會和2010 年的世博會等因素，使我們認為行業平
穩增長的趨勢已經基本確認，同時龍頭公司通過購並、持續擴張和
不斷提升管理水平等方式仍將維持高速增長。
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