中國上市銀行估值水平將以漸進方式向國際靠攏(doc 10頁)

投資要點：
由於會計、稅務、法律製度及所處曆史發展階段存在差異，在各國銀行之間不可能以完全相同的口徑進行對比，由於數據有限，本文將問題簡化，僅以國內報表及境外網站現成數據為基礎，對國內外銀行股估值進行對比，或許能為投資者提供一定參考。
中國股市及上市銀行估值水平基本都高於美國，這並不意味著中國上市銀行的股價必然在短期內向國際水平看齊。因為我們處於一個相對封閉、存在大量非流通股、行業未完全市場化、成長較快的股市中，相對高估的股價存在並不是毫無道理的。
問題是如何與國際估值水平接軌？我想，這是一個漸進的過程，即在中國經濟、中國銀行業保持高質量高增長的前提下，其股價保持一個相對較低的增長率，那麼，市盈率及PEG必將逐漸下降，逐漸向國際水平靠攏。

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