資本預算概述(ppt 102頁)

主要內容
第四章 資 本 預 算
§4-1 企業投資概述
一、企業投資的含義與地位
二、企業投資的分類
三、企業投資的基本原則
§4-2 對內長期投資管理
一、資本預算管理
（一）資本預算的特點與程序
資本預算管理的程序
（二）資本預算決策分析
1、分析的基本思路與基本假設
項目的周期
2、現金流量的概念與計算
現金流量的構成：
（1）現金流出量（COt）
（2）現金流入量（CIt）
（3）淨現金流量
（1）投資現金流量
（2）經營現金流量
（3）項目終結現金流量
淨現金流量的計算
（1）列表法
（2）公式法
（3）淨現金流量計算實例
A. 列表法
B. 簡化方法
（三）投資決策中使用現金流量的原因
3、投資項目評價指標
（1）投資回收期
投資回收期的計算
例：投資回收期的計算
投資回收期決策規則:
投資回收期指標評價：
（2）平均報酬率
平均報酬率
平均報酬率指標評價
（1）淨現值
淨現值決策規則
例：
解：
淨現值方法評價
（2）淨現值指數
淨現值指數決策規則：
淨現值指數評價：
（3）內部收益率（IRR）
IRR的含義：
1.內部報酬率的計算過程
IRR的計算
例：IRR的計算
2．內部報酬率法的決策規則
內含報酬率與淨現值的比較——獨立項目
內含報酬率與淨現值的比較—— 互斥項目
內含報酬率和淨現值小結
投資增額內部收益率
?IRR的決策準則
（4）獲利指數
獲利指數決策規則
獲利指數評價：
投資項目評價指標小結：
（三）特殊情況下的投資決策
1、設備更新決策
設備更新決策舉例
直接利用淨現值進行比較
繼續使用舊設備：
使用新設備：
使用新舊設備的比較：
利用投資增額淨現值進行分析
2、資本限量決策
3、項目壽命不等的決策
（1）最小公倍數法
（2）年均淨現值（年等額回收）法
（四）有風險情況下的投資決策
1、按風險調整貼現率
（1）用資本資產定價模型調整貼現率
（2）用風險報酬率模型調整貼現率
（3）按項目的風險等級調整貼現率
按風險調整貼現率小結
2、按風險調整現金流量
確定當量法
確定當量法評價
本章小結：

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