我國證券市場信息披露製度研究(PDF 53頁)

內容摘要
第1章引 言
建立社會主義市場經濟是我國一項長期複雜的係統工程，而市場是眾多相互
聯係、相互製約的商品市場、資本市場、勞動力市場、技術市場等多種市場組
成的係統。證券市場是金融市場的重要組成部分，是實現直接融資的場所和媒
介。證券市場的完善與發展既是一國經濟發展的必然要求，又是一國經濟發展
階段的重要標誌。對世界各國金融市場的考察可以顯示，在發達國家，其融資
的主要形式已從間接融資發展到直接融資，即通過證券市場融資，而對於發展
中國家，其融資的主要形式仍然停留在間接融資上，在此基礎上產生了諸如銀
行不良貸款負擔沉重等很多問題。因而，對於中國這樣的發展中國家來說，實
現融資方式從間接融資向直接融資的轉化是經濟發展的必然要求和趨勢，而證
券市場的發展和完善正是這種轉化實現的必要條件。隨著我國市場經濟的形成
和發展，我國證券市場也從無到有，逐漸發展壯大。從90年代初期上海證券交
易所和深圳證券交易所成立至今，我國的證券市場也有了跨越式的發展，從開
始的幾家上市公司、幾隻股票，發展到現在一千多家上市公司。截至2007年5
月底，境內上市公司總數達1474家，總市值177739．50億元。中國證券市場的
快速發展為經濟建設籌集了大量資金，在支持國民經濟增長，推動國有企業改
革、建立現代企業製度、促進經濟結構調整等都起到了十分重要的作用。在二
十一世紀，大批大中型國有企業通過改製上市，在證券市場籌集資金，在建立
現代企業製度的改革實踐中起到了先導和示範作用，成為國家經濟發展的支柱。
而少數企業的海外上市也將我國的企業成功的推向海外金融市場繁榮發展中，
加速了企業的國際化進程。證券市場的快速發展還拓展了我國國內居民的投資
渠道。
從辯證法的角度來看，任何事物的快速發展都會不可避免的伴隨著一係列缺
陷與不足，證券市場做為專業技術和知識性都較強的行業則更不會例外。證券
是商品經濟和信用製度高度發達的產物，信用機製在證券市場發展的過程中起
著舉足輕重的作用。由於我國的證券市場發展還處於不成熟的階段中，與發達
國家的證券市場相比，從監管製度到信息披露製度都存在著較大的差距。此外，
在證券市場上影響證券價格的因素很多，包括作為能夠由發行人或上市公司自
主掌握的影響證券價格的因素。為了公平起見，有必要對影響證券價格的公司
內部因素實施強製披露。1上市公司對外提供的信息是溝通企業與投資者的橋梁，
是投資者進行正確決策的依據，因此任何投資者都希望獲得真實可靠的信息。
但上市公司出於自身利益的考慮，經常出現披露虛假信息，進行虛假陳述，製
作虛假財務報告的現象，損害廣大投資者的利益。信息披露製度作為證券市場
的核心製度，正是我國證券市場監管製度的焦點。本文試圖從我國信息披露製
度的基本內容做為研究的起點，借鑒西方發達國家的先進製度，就完善我國的
信息披露製度提出一些合理化的建議。
..............................