資本結構理論與決策(PPT 87頁)

主要內容
資本結構:理論與實踐
誰是Modigliani和Miller(MM)?
MM模型的假設基礎是什麼?
企業價值命題
MM企業價值命題的意義
分析方法的革命
套利案例（ArbitrageExample）
投資行為與市場均衡
套利過程
套利結果
MM資本結構理論的最重要貢獻
給定下列數據,計算公司U和L的V、S、ks和WACC。
MM有稅模型的解釋
與有公司稅的MM的收益相比，這種收益狀況如何?
當Miller引入個人稅時，債務的價值增加作用被降低了。為什麼?
資本結構理論對於公司的管理者有何啟示?
公司是否接受了資本結構理論的建議?
財務困境和代理成本
破產成本
更多的破產成本
財務困境和代理成本如何改變了MM和Miller模型?
下麵是一個包含了財務困境和代理成本的估價模型:
權衡模型
什麼是資本結構中的優序融資理論?
優序融資理論是否有道理?優序融資理論與權衡理論是否一致?
什麼是資本結構的信息不對稱理論?
資本結構理論的一般結論
資本結構之謎
杠杆為什麼會增加收益率?
結論
作為管理的約束的債務融資
最優資本結構
不同債務水平的權益價值
公司的總價值
負債率與企業的可持續發展
世界範圍內的資本結構特征
市場價值負債率,部分美國公司,2002年7月
工業七國與一些發展中國家負債率1980-91
資本結構分析
美國公司市場價值負債率(總負債對總資本)1929-1993
美國公司融資形態與資金運用
美國企業債務水平調查
對公司是否具有最優或目標的負債-權益比率的調查結果顯示：
<中國企業報>1999年7月7日報道
某破產企業資產結構變化圖示

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