某證券A股投資策略報告(pdf 57頁)

上篇：下半年大盤何去何從？ ……...1
1、牛市驅動因素…….......................1
1.1 驅動因素一：股權分置改革………….........1
1.2 驅動因素二：人民幣升值…………............4
1.3 驅動因素三：緊縮預期無礙市場資金供給…….............9
1.4 驅動因素四：股市與宏觀經濟長期背離凸現絕對估值吸引力……..................12
1.5 驅動因素五：全球經濟與股市的回落更顯估值吸引力…………..16
1.6 驅動因素六：股指期貨的助推作用…….....................16
2、麵臨的風險……........................19
2.1 宏觀調控與緊縮預期…………................19
2.2 上市公司業績處於下滑狀態中…………..20
3 市場趨勢：震蕩上行——演繹長期牛市中的一角……....23
下篇：下半年操作策略……............25
1、總體投資思路…….....................25
2、行業配置策略…….....................26
2.1.自主創新：“十一五”的主旋律………….26
2.2 消費品：穩定增長的防禦性品種…….........................33
2.3 服務品：人民幣升值的受益者…………...35
3、主題投資策略…….....................39
3.1 重組並購主題：06 年下半年的主旋律……................39
3.2 再融資主題……………….....44
3.3 新上市的大盤股主題…………................46
4、下半年可關注的上市公司……...47

1、牛市驅動因素
1.1 驅動因素一：股權分置改革
1.1.1 股權分置改革長期效應逐漸顯現
一直以來，我們都將股權分置改革看作是中國股市最為重大的一項製度
變革，其意義也是深遠的。2006 年上半年的行情已經印證了我們此前
對於股改所帶來製度性變革力量的認識：製度變革並不能對市場起到立
竿見影的作用，但隨著時間的推移，製度變革明顯改善了市場環境，最
終將會帶來市場的中長期繁榮。經曆一係列製度變革的戰後美國市場與
70 年代東亞新興市場的長期繁榮，都可以作為我們觀點的旁證（請見
《2006 年A 股市場投資策略報告》）。……

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