因子分析在股票評價中的運用(pdf 8頁)

因子分析在股票評價中的運用內容提要：
引言：
隨著我國股票市場的不斷發展，股票投資已經成為我國投資者的主要投資途徑，而且也將
成為我國保險基金、養老基金的重要投資渠道。對於那些穩健型的投資者而言，他們是風險規
避者，投資主要目的是保值，而增值是第二位的。因此，他們必須選擇那些有價值的股票，而股
票評價也就顯得十分必要。’
二十世紀五十年代以來，西方現代財務理論中產生了許多股票定價理論和方法，如MM理
論、cAPM理論、0PM理論、現金流量折現法(DcF)等，這些理論均建立在一定的假定基礎或
對未來現金流量的預測上，在實際操作中有一定的局限性。
投資者對股票投資價值最直接的判斷是來自上市公司所披露的財務報表。公司財務報表
既反映了公司的財務狀況，同時也是公司經營狀況的全麵反映。分析公司財務報表可以掌握
反映公司經營狀況的一係列基本指標和變化情況，了解公司經營實力和業績，並將它們與其他
公司的情況進行比較，從而對公司股票的投資價值作出基本判斷。按有關規定，上市公司應將
其中期財務報表(上半年的)和年度財務報表公開發表。這樣，一般投資者可從有關報刊上獲
得上市公司的中期和年度財務報表。可是，上市公司的各種財務報表中所反映的信息非常多，
投資者如果要作出正確的判斷，就必須對這些紛繁複雜的信息進行提煉，對股票投資價值作出
綜合評價。
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