資金推動型市場及其股市周期的實證分析(pdf 15頁)

資金推動型市場及其股市周期的實證分析內容提要：
中國證券市場經過lo多年的快速發展，已走過西方國家上百年的發展曆程，但從其運行情況來看仍然很不成熟與規範。中國股市是典型的“資金市”、“政策市”，波動比較劇烈。股價的暴漲暴跌與資金的集中進入與退出有極大的關聯，造成資金集中進退的一個重要原因就是我國缺乏避險工具，交易機製
上有缺陷。由於隻有“做多”機製，投資者買入股票隻能待上漲時才可獲利，許多投資者借助內幕消息進行短線炒作，而一旦發生係統風險隻能斬倉出局，以求自保，由此造成大量資金的集中進退，加大了股價的波動幅度，從而造成股市呈現出明顯的“資金推動型”特征。
..............................