對經營者股票期權的研究(ppt 20頁)

對經營者股票期權的研究內容提要：
對公司的經營管理者實行股票期權是目前國內外普遍運用的一種激勵製度。本稿從理論上闡述了股票期權的本質,股票期權的意義，指出了股票期權存在的問題,探討了中國應該怎樣實行股票期權製度。
長期以來,在研究經營者報酬問題的理論中,委托-代理理論一直處於主導地位。
詹森(M. Jensen) 等把委托-代理關係定義為“一種契約關係,一個人或更多人(委托人) 聘用另一個人或更多人(代理人) 代表他們履行某些業務,包括把某些決策權委托給代理人”。
作為委托人的股東和作為代理人的經理人員的目標函數不一致,前者追求股東利益(如股東財富、公司價值) 最大化,後者追求其人力資本增值和個人收入最大化。
由於信息不對稱,經理人員有可能利用自己的信息優勢, 做出損害股東利益的行動,代理人的逆向選擇和道德風險問題是一種客觀存在。因此,委托人必須通過製定合理、有效的激勵和約束機製來解決他們和代理人之間的利益不一致問題。

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