試論建行國開行成功發行首期資產證券(ppt 46頁)

試論建行國開行成功發行首期資產證券目錄：
一、發展由來及特色要件
二、開元、建元比較評述
三、真實出售與破產隔離
四、交易結構和信用評級
五、資產證券化問世
六、建元、開元試水
七、製度突破
八、債市擴容
九、試點之後

試論建行國開行成功發行首期資產證券內容提要：
去年底，由國家開發銀行和中國建設銀行發起的我國首單信貸資產支持證券產品——開元信貸資產支持證券，與第一單住房抵押證券化產品——建元2005－1個人住房抵押貸款證券，在銀行間債券市場正式發行。
開元資產支持證券分為三檔，分別為優先A檔、優先B檔以及次級檔證券，信托財產所產生收益的支付順序是，正常情況下，隻有在優先A檔證券項下的當期利息和優先B檔證券項下的當期利息依次清償完畢之後，才開始依次支付優先A檔證券項下的本金；當優先A檔證券項下的本金全部清償完畢之後，才開始支付優先B檔證券項下的本金；隻有在優先B檔證券項下的本金全部清償完畢之後，剩餘部分支付次級檔證券。
華爾街名言，“隻要有穩定的現金流，就可以把它證券化。”資產證券化是指發起人將缺乏流動性、但又可以產生穩定可預見未來現金收入的資產或資產組合�熂椿�礎資產�牏煶鍪劢o特定的發行人�熁蛘邔⒃摶�礎資產信托給特定的受托人�熗ㄟ^創立一種以該基礎資產產生的現金流為支持的一種金融工具或權利憑證�熂促Y產支持證券�牏熢诮鹑谑袌錾铣鍪圩儸F該資產支持證券的一種結構性融資手段。

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