2006年1月-2月A股市場策略報告（PDF 33）

GDP 重估導致H股價值重估：在A股市場估值逐步與國際接軌的情況下，
國際市場特別是H股市場對A股的牽動作用越來越大，而目前H股的上漲
主要是國外投資者對中國經濟持續增長韌性的一種重新認可和對人民幣持
續升值的一種參與。我們認為H股市場在今年1、2 月份熱度不減，並有可
能持續創新高，A 股市場的表現有外部的巨大支持。
H 股走強帶動A 股上揚：在A 股市場估值整體上與國際接軌、本地投資者
逐步喪失話語權的情況下，關注並且研究國際市場，特別是H 股走勢，對
於A股的走勢有很高的參考意義。實際上，從股權分置改革後，二者的聯動
和相關關係非常顯著。
風水輪流轉——大盤藍籌股回家：H 股的走強對A 股市場的大盤藍籌股具
有直接的帶動作用。另外，A股市場的政策調整和創新活動對於大盤藍籌股
票均有有利的影響，存在創新溢價重估的優勢。大盤藍籌股票麵臨著由製度
創新和市場改革所
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