異常收益值估價方法(DOC 11頁)

摘要：本文主要介紹了公司價值評估的一種方法——異常收益貼現估值法（The Discounted Abnormal Earnings Valuation Method）的理論模型及其對中國上市公司的應用。與傳統的基礎價值估值法，包括股利貼現法和現金流量法相比，異常收益貼現估值法具有優良的數據可獲性和預測簡便性之優點。同時根據異常收益貼現估值法計算出的估值乘數也可被用來估計虧損型或現金流量為負的公司，而這一點市盈率或者價格/現金流乘數都無法做到。

關鍵詞：股利貼現模型；異常收益貼現估值法；權益價值帳麵值比率

一般而言，在估算公司價值時有四種廣泛運用的方法，即內含價值法，相對價值法，收購價值法及技術法。其中，內含價值法指的是一家企業的價值等於其分發紅利的淨現值，因此內含價值法也被成為“基礎價值法”或是“貼現的現金流法”；相對價值法是通過比較同類公司的價值來決定一家企業的價值；收購價值法通過確定一家公司的股票對於第三方收購者而言的價值來計算股票的價格；
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