內地證券投資基金市場一周觀察(pdf 13頁)

主要內容
     封閉式基金價格上漲，整體折價率下降 截止上周末，滬深兩市基金指數分別收盤於1219.49 點和1098.83 點，上海基金指數周漲幅3.05%，而深圳基金指數周漲幅2.39%；封閉式基金累計周總成交量為247876.00 萬份基金單位，整體換手率為3.03％，交易量較前周大幅增長。上周剩餘期限3 年以內的短期基金折價率為16.44%，到期期限3 年以上的長期基金折價率為43.31％，而全部封閉式基金整體折價率為37.14％。整體折價率均有所下降，長期基金折價率降幅最大。
     偏股型開放式基金上周獲微弱淨值增長上周除少數基金外，大多數主動投資的偏股型基金淨值均有小幅增長，但偏股型基金的平均漲幅落後於市場指數增長率。上周偏股型基金中靈活配置股票型基金平均淨值上漲1.04％，是主動管理的偏股型基金中淨值表現最好的品種；其餘類型的偏股型基金淨值增長均值在0.8％左右。由於基礎A 股市場走強，上周被動投資的指數型基金以及ETF 淨值表現強於主動投資的偏股型基金，指數型基金平均淨值增長1.95％；ETFs 中上證50ETF 周淨值增長高達4.04％。
     結構性調整仍將延續 擇時構建基金組合 封閉式基金分紅意味著折價率隱含的到期收益中的一部分將提前實現。這將引起封閉式基金短期內的價格波動，從而吸引部分套利資金進場交易。套利行為將造成分紅基金折價率的短期波動，但折價率將穩定在未發生分紅的、具有相同到期期限的其餘封閉式基金折價率的平均水平
     因此，我們認為封閉式基金分紅將不會改變其剩餘期限相關的到期收益率結構，對於前期采用時間匹配策略買入並持有封閉式基金的投資者而言，持有到期的收益不會因分紅而產生太大影響。對於潛在投資者而言，由於近期基礎A 股市場振蕩調整的影響較大，建議投資者注意選擇合適的市場時機構建組合。
..............................