某證券公司對百貨業的投資分析(pdf 15頁)

調研結論：
公司資產質量和經營業績位於行業前列，地理位置優越，股權結構特殊，作為南京國資控股的3 大商業企業之一，在繼南京新百、中央集團相繼進入重組後，南京中商將成為南京市政府下一個重組目標。
依托良好的經營管理，適度的資本運做和多業態發展戰略以及老字號的商業信譽，公司成為南京零售業增長的主要受益者，業績自上市以來保持穩步增長勢頭。xx年中期，公司淨利潤比去年同期增長23%。
xx 年，由於公司門店的突增造成期間費用快速增長，尤其是營業費用比去年同期增長70%。xx 年後，由於公司擴張速度放緩，公司費用增長將恢複到往年正常水平。
經營麵積擴大和產品結構優化有效推動其母公司中央商場盈利水平的上升。xx 年，預計母公司仍是公司利潤的主要來源，銷售規模將比去年同期增長15%，而依托毛利率和淨利率的上升，母公司業績將比去年同期增長34%。
新收購的新亞百貨在經過整合後將成為公司新的利潤來源。xx年，該公司銷售規模和利潤總額將分別達到4 億元和600 萬元。而公司投資的南京中商金潤發超市業績增長顯著，xx年預計將為公司增加6 個億的銷售額和1400萬的利潤。
公司房地產項目地段較佳，且配套設施齊全，保守估計在xx年將進入預售期，而這將為公司帶來2000 萬以上的淨利潤。
..............................