我國股票市場財富效應微弱研究(doc 14頁)

一、中國股票市場與財富效應：實證分析
二、股票市場財富效應的實現條件：理論分析
三、中國股市財富效應微弱：現實分析
四、小結

本文首先從實證上揭示了中國股票市場財富效應微弱的現實，在此基礎上，本文從股市財富效應實現所需要的宏觀條件、市場環境及微觀基礎等角度，運用信息經濟學和博弈論的有關原理，在理論上分析了股市財富效應的實現條件，並揭示出上市公司的質量是股市財富效應正常發揮的根基性條件。在這些研究的基礎上，本文進一步研究了中國股市財富效應微弱的原因，並得出了有意義的推論。
本文的開篇曾指出，針對近年來我國經濟的通貨緊縮狀態，有學者提出以啟動股市來啟動居民消費，並進而拉動經濟增長的政策建議。本文的分析表明，這一政策建議的奏效，其關鍵是股票市場應具備財富效應的功能；而股市財富效應能否實現，其最根本的因素在於上市公司質量的高低。如果我們的上市公司絕大多數都具備優良的業績和良好增長潛力，我們即可達到一種良性循環（見圖4）。由此我們得到的推論是：我們的政策選擇，應是以各種監管法律、機製，確保並促進上市公司的質量不斷提高，這不僅是我國股票市場財富效應功能能否正常發揮的根基所在，更關乎到我國股市本身的存亡與發展。

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