行業研究，借殼上市:無限風光在險峰(pdf 12頁)

投資要點：
短期來看，借殼將是券商上市的主要渠道，但由於借殼難度較大，年內隻會有1-2 家券商能夠成功借殼。
創新試點類券商將是借殼上市的必要但非充分條件。隻有那些資產質量高、盈利能力強的創新試點類券商將具有率先借殼上市的機會。
殼資源相對幹淨、股權結構簡單、券商對殼資源相對了解或存在利益關係、殼資源的股價不能太高等等因素都是券商選擇殼資源時所必須要考慮的。而二級市場價格往往是借殼成功與否的關鍵因素。我們認為借殼的保密性做的越好、股價異動越小，借殼成功的概率就越高。
借殼上市不僅引發殼資源的價值重估，而且將引發借殼上市券商股東的價值重估。
投資者可以憑借預先設定的條件和市場信息尋找券商可能的借殼對象，進而獲得較高的投資收益。但是，我們認為這無異於一場賭博遊戲，另外，即便是能夠找到這樣的殼資源，短期內大規模的資金投入往往會造成價格異動，反而會使借殼的可能性大大降低。
投資者更應關注參股借殼上市券商的上市公司，他們將從兩個方麵受益。上市公司既能充分分享參股券商的業績增長；又能充分享有券商借殼上市所帶來的投資增值。
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