某證券價格大幅波動，基本麵無礙(pdf 9頁)

行業基本麵仍然健康：我們認為，本次的價格大幅調整是由於獲利了解而導致，並非是行業基本麵發生了變化。數據顯示，近期供應緊張的狀況仍在加劇，而全球經濟的前景也在向好。目前，全球精銅庫存仍處於曆史低點，而金屬鋅的庫存也在持續下降。因此，有色金屬價格的牛市格局有望延續。我們維持對行業“向好”的投資評級不變。
有色金屬價格大幅波動：有色金屬價格持續上漲的勢頭終於受到遏製。自5 月12 日以來，在美國可能進一步加息以及通貨膨脹壓力加大的帶動下，價格出現大幅調整。同最高點相比，LME 金屬銅和鋅價一度分別下跌達13％和16％。同時，國內主要相關上市公司股價也明顯回落，最多時部分股票跌幅超過30％。價格從上周開始逐步回升，尤其金屬鋅和鎳。至周五時，鋅價已基本回到了前期的高點，而鎳價更是創出了1988 年以來的曆史新高。
精礦短缺將繼續製約未來兩年鋅市場：Teck Cominco 市場研究部總裁在上周舉行的MB 鋅研討會上表示，鋅冶煉廠將繼續麵臨精礦短缺的窘境，因此產量受限。這主要是由於缺少有經驗的人才和設備，新礦山的能力因而被推遲。去年銅材廠就因為缺少銅而發生暫時性停產，鋅行業也許會發生同樣的問題。全球精鋅市場將累計短缺80 萬噸。Teck Cominco 是國際主要的礦產綜合性生產商之一，並擁有全球最大和第三大的鋅礦。
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