中國市場利率期限結構的靜態估計(pdf 11頁)

中國市場利率期限結構的靜態估計目錄：
一、文獻綜述
二、兩種靜態估計方法：息票剝離法和樣條估計法
三、我國利率期限結構的靜態估
四、我國利率期限結構的動態變化特征分析
五、結論及今後研究方向

 

中國市場利率期限結構的靜態估計內容簡介：
一、文獻綜述
對利率期限結構的研究是資產定價以及金融工程領域一個十分重要的基礎性研究工作，目前在這方麵已經作了相當多的研究工作，所使用的模型和工具也日趨複雜。總的來說，對
利率期限結構的研究主要集中在以下四個方麵：（一）利率形成假設研究；（二）利率期限結構的靜態估計研究；（三）利率期限結構的動態模型分析；（四）利率期限結構動態模型的實證檢驗4。在利率期限結構的靜態估計方麵，主要有MacCulloch(1971)、CarletonandCooper(1976)、Shea，在國內則主要有陳雯、陳浪南（2000）等。
如果一個市場上存在著大量的息票債券，零息票債券的數量很少，此時通過直接計算這些息票債券的到期收益率對利率進行估計的方法就不再適用了。MacCulloch(1971)發現了這
個問題，將息票債券看作一個由若幹零息票債券組成的一個組合，首次提出了貼現函數（discountfunction）的概念，通過這個貼現函數就可以對利率水平進行估計。他的研究方法為：
其中P為債券價格，(m)是期限為m的單位零息債券的貼現值5，0m是債券的到期日，
im是利息的支付日。C是利息額。

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