期權價格概述(DOC 19頁)

【學習目標】
本章是期權部分的重點內容之一。本章首先從內在價值和時間價值兩個方麵對期權價格進行了深入解析，分析了影響期權價值的主要因素，確定期權價格的基本邊界，探討了美式期權是否需要提前執行的問題，從而畫出了期權價格曲線的基本形狀，最後，我們運用無套利分析的基本方法，推出了看漲期權和看跌期權之間的平價關係。學習完本章，讀者應能夠運用期權價格曲線，深入掌握期權價格中的內在價值和時間價值的有關內容，掌握期權價值的主要影響因素和期權價格的基本邊界，掌握看漲期權和看跌期權之間的平價關係，同時理解美式期權的提前執行問題。

如第八章所述，期權交易實質上就是一種權利的交易。在這種交易中，期權購買者為了獲得期權合約所賦予的權利，就必須向期權出售者支付一定的費用。這一費用就是期權費（期權價格），即期權合約本身的價格。在期權交易中，期權價格（價值 ）的決定是一個重要而複雜的核心問題。自1973年以來，許多專家和學者紛紛提出各自的期權定價模型，以說明期權價格的決定和變動。在這些模型中，最著名的模型主要有如下兩個：一個是布萊克－舒爾斯模型（The Black-Scholes Model），另一個則是二項式模型（The Binominal Model）。在第十一章，我們將對這兩個模型作一簡要的介紹和評價。在此之前，為了更好地說明這兩個模型的內涵，我們有必要先對各種期權定價模型的理論基礎——期權價格的構成、影響期權價格的主要因素以及期權價格的邊界等問題進行深入的分析。

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