風險投資的退出概述(PPT 38頁)

第八章風險投資的退出
（經濟學家）資本的定義：投資即是為了獲取未來不確定的收益而將現在的收益轉化為資本。
風險投資的退出機製是整個風險投資運做過程中的一個重要的組成部分。
風險投資的成功與否最終取決於能否順利退出風險企業。
風險投資退出的主要原因：
風險投資的退出路徑：
1、股票上市（最好）IPO（InitialPublicOffer)
2、風險企業或創業家回購
3、風險企業被兼並收購
4、風險企業清算（最不好）
第一節風險企業二板市場首次公開發行股票上市
一、二板市場首次公開發行股票上市是風險投資的最佳退出方式
1、風險企業在二板市場首次公開發行股票上市。
2、風險企業股票上市的利弊
（1）風險企業在二板市場上市的主要好處：
第一、籌集資金
第二、提高風險企業的知名度
第三、使創業家和風險投資家一夜暴富，成為億
萬富翁
第四、為創業家和風險投資家提供退出途徑
第五、投資者分擔風險
（2）風險企業在二板上市的弊端
第一、風險企業受製於股票交易所監管，
需要信息披露。信息公開，使其競爭力下
降；
第二、不利於風險企業原有大股東把持公司的控
製權（一是交易所的上市條件要求股東
最低人數，大股東需要減持；二是股票上
市有被人收購的機會）
第三、公司業績影響股票價格、公司形象
第四、拋售股票時間
第五、上市過程複雜、費時、費力。
二、風險企業在美國納斯達克二板市場上市
1、美國納斯達克二板市場的上市標準
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