金融數學之資本資產定價模型(ppt 68頁)

主要內容
第四章 資本資產定價模型CAPM
第一節 傳統標準CAPM的定價公式推導
CAPM的假設條件及其說明
假設條件的放寬問題
市場有效性假設EMH（efficient Market hypothesis）
資本市場線CML（capital market line）
分離定理separation theorem
市場組合Market portfolio——切點e
兩個結論
CML的方程式
資本資產定價模型—CAPM
證券市場線 SML＝securities market line
SML的含義
β係數含義
CAPM的事後形式—“特征線”
風險的分解
非係統風險趨向於0
用風險和風險價格解釋CAPM
度量風險和風險價格的另外兩種方式
第二節CAPM應用和β係數估計
β係數的估計
事後β係數的估計
布魯姆（Blume）曆史調整β法
基礎β方法
對未來β係數的預測
風險價格和無風險收益率估計
用CAPM確定資產價格是否合理
用α係數判斷定價合理
實際中尋找市價與均衡價格有差異的資產
發現不合理定價後證券組合調整
第三節關於市場組合的替代物的兩個結論
第四節 兩組合分離性
兩組合分離性定義
“二維空間”
兩組合分離的性質
兩組合分離的等價條件
單組合分離
兩組合分離性資產集的存在性
正態分布情況下
第五節 不存在無風險資產情況下的CAPM
第六節對賣空和無風險證券條件的放寬
限製賣空與否 不改變CAPM
對無風險資產借人貸出假定的修正
情形1：不能借也不能貸
情形2：能以無風險利率貸出但不能以無風險利率借入
情形3：無風險資產的借出利率和貸入利率不相等的
第四章附錄

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