亞洲央行的誤區(pdf 7頁)

亞洲央行的誤區內容簡介：
我一直在批評美國聯邦儲備局在當前的後泡沫形勢下，未能使其貨幣政策正常化。然而，在助長世界經濟持續失衡和以美國為中心的長期不平衡問題上，受責難的不應僅僅是美聯儲。其他中央銀行對這種不穩定和日益危險的安排的縱容扮演了同樣重要的角色。這一點在亞洲最為明顯，該地區的貨幣政策正在走進危險的地帶。
1997-98 年金融風暴為亞洲敲響了一道警鍾。該地區的貨幣主管機關再也不會出現外彙儲備不足 －在嚴峻的市場環境下無法有效捍衛其貨幣的問題。他們取得的成功超乎想象。全亞洲範圍（即包括日本）已建立起的官方外彙儲備總值約2.1 萬億美元（截止2004 年3 月）；占全球總儲備80%以上，幾乎是1998 年底亞洲深陷於金融危機中時所擁有的7,660 億美元的三倍。合在一起，日本（8,270億美元）和中國（4,400 億美元）共占了亞洲外彙儲備的59%；然而，加上台灣（2,260 億美元）和香港（1,240 億美元），大中華地區的儲備便達到7,900 億美元，僅比日本略低。日本和中國儲備的累積在近年尤為迅速；自２００２年初以來，兩國的儲備基本上翻了一番。（注：國際清算銀行（簡稱“BIS”）提供的有關外彙儲備的官方數據隻截止２００２年底；我們截止２００４年初的更新數據資料來自各國的有關報告）。如果考察一下官方儲備的構成，事情便愈發複雜。截止２００２年，BIS 數據顯示美元資產占了全球官方外彙儲備總值的整整７３％ － 是美國占全球GDP 30%的兩倍多。這種局麵是由誰帶頭造成，答案很明顯。由於全球外彙儲備增長的大部分來自亞洲，我們有充分理由相信也是亞洲帶頭推動了買入美元資產的做法。美聯儲主席格林斯潘作出同樣的結論。他注意到自２００２年以來，亞洲政府買入了近2,400 億美元的美元資產（見格林斯潘於２００４年３月２日在紐約經濟俱樂部發表的題為“經常項目”的講話）。這給失衡世界經濟的金融基礎帶來了嚴重的影響。隨著近年私營部門流入美元資產的資金逐漸減少
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