人民幣彙率政策信譽分析(pdf 11頁)

一、引言
二、模型分析
三、經驗分析
四、結論

以上分析顯示,當前公眾對人民幣彙率保持穩定充滿信心,經過近十年的實踐,人民幣彙率政策具有很高的信譽,彙率政策的高信譽對中國經濟發展有很大的好處:有利於政府繼續堅持彙率穩定的政策,中國宏觀經濟政策目標的實現需要人民幣彙率的基本穩定,而彙率政策的高信譽保證了人民幣彙率的穩定,從而促進國際收支的平衡和國民經濟持續、健康、穩定發展;有利於人民幣的國際化,中國在市場機製完善的進程中,必須保持人民幣幣值的穩定,隻有幣值穩定了,才能贏得國內外對人民幣的信心,而信心是人民幣成為國際貨幣的核心。但從模型來看,我們把反通貨膨脹的速度、貨幣化水平都可以看做彙率政策信譽的測量指標。反通貨膨脹的速度在實際分析中說服力非常有限,因為假設條件非常嚴格,除了信譽以外還有其他因素會影響反通貨膨脹的速度,比如外部的價格衝擊、製度安排和價格剛性條件下的價格調整等。同時穩定政策初期的實際彙率高估或低估的程度也會影響通貨膨脹變化特性,而高估或低估的程度不是能夠直接估計的。在實際經濟生活中貨幣化水平也會受到其他因素的影響。如居民生活習慣變化、銀行業的發展程度、貨幣市場出清的速度和關稅保護等因素,會影響本國貨幣和外國貨幣的流通使用,進而影響貨幣化程度。這些因素都會影響模型的實際使用,而計算出來的彙率政策信譽指標值可以反映出公眾對中國政府的彙率政策充滿信心,有助於人民幣彙率的繼續穩定。

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