國信證券A股市場投資策略(pdf 54頁)

一、 保持一份理性：緊縮與擴容
二、 膨脹的資產價格：高流動性與低風險
三、 價值重估：不變的主線，多樣的視角
四、 把握牛市脈搏：消費、資源與技術
五、 行業選擇與投資組合

06年1季度GDP增速10.2%，前5個月規模以上工業企業完成增加值增速達到17.9%；06年前5個月固定資產投資增速高達30.3%，出現明顯反彈；流動性偏高，新增貸款大幅度超過央行全年2.5萬億元的調控目標；5月末M2增速高達19.1%，高出16%全年調控目標3.1個百分點。5月份單方麵提高貸款利率27個基點，7月5日提高商業銀行法定存款準備金比率0.5個百分點。美國核心PPI和CPI超預期增長意味著基本金屬價格上漲形成的成本壓力在滲透到下遊消費領域的同時，增大了宏觀經濟“觸礁”的風險。盡管房地產市場有放緩跡象，通脹抬頭是各國央行加息的根本動因。05年啟動的加息周期在歐美等主要工業化國家至今仍在延續。……

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