有線電視行業投資策略報告樣本(doc 17頁)

有線電視行業投資策略報告樣本內容提要：
電視是傳統媒體強者，產業周期弱者：
如用廣告收入衡量媒體影響力，我國的電視產業以每年10%以上的廣告收入增速位居首位，與美日等發達國家相比，電視也淩駕於報紙雜誌和廣播等傳統主流媒體，其影響力不容小覷；隨著城市化進程加速，電視產業將充分分享人口紅利帶來的收益增量。然而產業的割據化和長期以來的價格管製，造成電視整體處於行業初級起步階段。
數字化技術和管理層的推動，帶來產業增長契機：
數字化轉換將有線電視網絡潛力擴充至百倍，使其開展多種增值業務成為可能。
付費節目、有線寬帶及其他增值業務成為帶動有線電視產業鏈形成並壯大的重要推動力。但長時期的事業化管理，有線電視體製僵化，數字化轉換效果並不明顯，截至2007年末全國的數字滲透率僅達到17%，如按照管理層2010年達到55%既定目標，每年的數字用戶將以60%的增長率高速成長。因此，我國電視數字化過程將是一場在管理層推動下掀起的有線電視產業革命。
有線電視產業鏈中網絡運營商受益最大：
數字化和製播分離使有線電視產業鏈逐漸明晰：對於內容供應商，由於我國付費頻道的定位不明、價格偏貴，付費頻道收視費不足開路頻道廣告收入的2%，仍在探索產業正循環發展道路；對於網絡運營商，VOD和寬帶業務將成為未來較為明確的利潤增長點，有線電視ARPU值在10~25元左右，可比對象電信寬帶收入的戶均ARPU在50~150之間，寬帶用戶市場占有率在全國範圍內低於1%，市場滲透率提升和業務開展對利潤的貢獻度是顯著的；對於設備供應商，由於一體機推出尚需時日，加之設備更新換代需要一段時間，行業長期景氣則是值得期待的，其中具備電視整機製造背景的廠商有較大的行業成長空間。

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