試議巴菲特論股票市場(doc 10頁)

試議巴菲特論股票市場內容提要：
那麼什麼才是解釋？我認為股票市場在兩個周期裏截然相反的變化是由兩個重要的經濟變量的重大改變所引起。同時，一種相關的心理上的力量也對市場變化最終發生作用。
讓我再次提醒你“投資”的定義。這個定義雖然簡單，但是常常被忘記。投資是今天花錢，明天收到更多的錢。
這就觸及了在兩個周期裏影響了股價的第一個經濟變量——利率。在經濟學上，利率的作用就好像是物質世界的重力。在所有時候，在所有市場，在世界所有地方，利率的微小變化會改變所有金融資產的價值。這你在債券價格的波動中可以清晰地看到。但是，這條規律也適用於農田、石油儲量、股票和任何其他的金融資產。而且，對價值的影響可以是巨大的。如果利率是13%，以當前價值計算，你從投資中獲得的未來收益將比不上利率是4%時候的未來收益。

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