南京大學--現金流量

第 六 講 企業市場價值導向的18新利网址多少 戰略 ——現金流量管理
現金流管理原理
自由現金流量
現金流量經營
一、現金流管理原理
（一）利潤、經營現金流量和自由現金流量
利潤：廣為關注，當利潤發生突然變化，會引起分析人員、投資人、債權人和金融媒體的注意。利潤增長在證券價格上有所反應。但是它受到經理的控製，投資者使用較少位經理控製的指標更好。
經營現金流量：是利潤的替代指標，但是包含非常項目，不包括公司為保持當前增長率所作的投資。
自由現金流量：等於來自客戶的現金淨額減去保持當前增長率所需的現金支出。有真實的現金流量，不受會計方法的影響，也不受經理人員的操縱。

現金流量表的起源
1908年William Morse Cole在《會計》雜誌上發表有關現金流量表的論文；
1963年財務會計準則委員會（FASB）前身會計原則委員會（APB）建議在年度報告中編製一張“資金來源與運用表”來反映資金來源與運用信息；
1969年，證券交易委員會（SEC）要求在年報中要有一張資金表，但並沒有給出資金的定義。
1980年，FASB發布備忘錄解釋現金流量的重要性：
收益與資金流入不同；
未來現金流量對於流動性和財務靈活性至關重要；
需要作為財務會計和報告概念框架的一部分。
1987年，FASB確立了現金流量報告的準則。（SFAS NO.95）
現金流量與利潤相互不能替代的原因
企業必須盈利；
企業必須有淨現金流量；
現金流量衡量利潤的質量；
能夠帶來持續、穩定現金流量的收益才是高質量的收益。

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