某證券公司季度投資策略(doc 21頁)

某證券公司季度投資策略目錄：
一、宏觀經濟調控繼續，加息壓力增大
二、市場政策等待空翻多，政策麵轉暖的初步信號出現
三、有信心，就有資金
四、估值水平處於曆史低點
五、股票選擇策略

某證券公司季度投資策略內容提要：
我們認為宏觀經濟的調控將持續，但宏觀調控並不是影響四季度證券市場的主要因素。對於越來越明確的升息預期，我們認為長期以來市場對升息的預期已經得到了充分的反映，加息固然會引起市場資金麵和部分公司業績的變化，但加息政策的明朗化反而有助於穩定投資者的信心；
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據有關傳聞，日前“保險資金投資股票市場的相關管理辦法”已製定完成，保險資金的直接入市範圍將有所拓寬，除了國內已發行上市的流通A股外，還可投資國內A股市場的非流通股，包括國有股、法人股、可轉債，以及保監會認可的與A股股票相關的其他品種。
根據規定，保險公司投資股市的總額不得超過上月末該公司總資產的5%；投資單一股票按成本價格計，不得超過保險公司可用資金的10%；投資單一股票按股份數額計，不得超過該上市公司流通股數量的10%，對投資非流通股則另作要求。截至7月末，保險業資產總額已達1.09萬億元。按5%上限比例計算，保險業可直接入市的資金達到500億元。
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證券公司的資金緊張狀況是導致股票估值節節下滑的重要原因。基金、QFII、社保等長期資金與證券公司的短期資金在投資思路上有很大差異。因此，目前出現任何的上漲行情，證券公司將以減倉為主，其重倉股難以取得好的業績。
基於目前的行業和上市公司發展態勢，市場投資者結構，我們認為可以從基本麵和市場麵兩個角度進行選股。

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