行為金融學與公司財務(doc 14)

在公司決策中，經理人和董事會成員需要識別公司價值最大化過程中的兩個主要行為學阻礙，一個在公司內部，另一個在公司外部。行為決策理論
行為金融學對公司的財務實踐有著非常重要的意義。基於價值管理的傳統的公司財務實踐以三個假設為基礎：(1)理性行為，(2)資本資產定價模型(CAPM)，(3)效率市場假說(EMH)。行為金融學的支持者們認為心理因素影響了這三個假設。他們認為，心理學現象妨礙決策者理性行事；資產風險溢價並非完全由資產的β決定；市場價值經常偏離基本價值。因此，基於傳統理論的經理人的理性行為有可能是非理性的。在討論行為因素影響決策之前，我們先回顧一下行為決策理論。
下麵的四個決策問題經常被心理學家用於實驗來研究人類行為的各個方麵，以及它們如何在決策過程中發揮作用

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