股權分置改革與對應策略選擇(ppt 17頁)

股權分置改革與對應策略選擇內容提要：
路徑預判判斷基礎：股權分置改革不會再次暫停
股權分置改革不會再次暫停，其中隻有不斷試錯和修正。可以佐證的論據為：
第一、5月16日媒體刊登證監會主席尚福林就“股權分置改革”焦點問題接受新華社記者采訪，指出“解決股權分置的本質是推動資本市場的機製轉換，而不是解決包括國有股在內的非流通股減持變現問題；股權分置不僅是中國資本市場的一件大事，也是黨中央、國務院的重大決策，開弓沒有回頭箭，必須搞好”.
第二、先前數次試點夭折，已使政府威信受挫，繼之最高管理層對股市表達的關切言語，麵對股指下挫顯其尷尬，改革的試點深入，不是可為不可為，是不得不為；
第三、從此次試點的配合協調，例如輿論環境的引導和監督，相關部委的利益妥協，應該非證監會這個層麵的力量所能攪動，決策來自國務院。
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改革實施階段市場反應的推斷：
改革實施過程中，市場的反應將是複雜的，因為這取決於管理層運用資源的底線和次序，以及穩定市場預期的手段和責任心。
政策配套的手段中最重要的還是引導增量資金入市
試點之初會導致市場的下挫。
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股權分置的改革，打破原有穩定的價格體係，如缺乏指導市場將進入估值迷茫期資金麵短期對股價有負麵影響，房市、債市資金不存在大量切換市場的可能，資金轉換管道已被破壞；因此，從資金麵角度分析，市場存量方麵，基金仍保持較高倉位，無力撥動大盤，而場外充裕的資金缺少能有效轉換進入證券市場的載體，期望資金麵短期能有所突破，恐怕不太現實，未來行情也相應受抑製，唯一例外的可能，即隻有政府之手或能改變。

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