股票股利政策與企業內部籌資(ppt 29頁)

股票股利政策與企業內部籌資目錄：
第一節 有關股利的基本概念
第二節 股利政策與公司價值
第三節 股利政策的實施

股票股利政策與企業內部籌資內容提要：
股票股利（stock dividend） 股票股利是企業將應分配給股東的股利以股票的形式發放（送股）。股票股利實際上是將公司的稅後利潤或部分留存收益轉化為資本金。其特點是：
①股票股利並未導致公司的現金流出；
②股東權益帳麵價值總額未發生變化；
③股東的股權比例未發生變化；
④增加了流通在外的普通股股票數量；
⑤每股股票所代表的股東權益帳麵價值下降；
⑥股票市場價格下跌。
……

在有個人所得稅時，股東更偏好股票回購。
①因為在美國個人資本利得稅率低於股利收入稅率，對於應納稅投資者來說，股票回購比支付現金股利更能提供其稅上的好處； ②此外，資本利得稅可以遞延到股票出售後才繳納，而股利收入稅在發放當期就繳納。 但若公司回購股票目的僅僅是為了逃避股利征稅（討股東的好），很可能回招致聯邦稅務署的懲罰。
……

股票分割的特點是： ①沒有增加股東的現金流量；②股東權益帳麵價值未發生變化；③每位股東的股權比例未發生變化；④未改變股東權益結構（股票股利改變了這一結構）；⑤增加了發行在外的股票數量；⑥每股帳麵價值下降；⑦股票市場價格下跌。

..............................