公司借債與資產證券化管理(ppt 43頁)

公司借債與資產證券化管理目錄：
一、什麼是債券？
二、債券的種類
三、各種類型的債券
四、普通的公司債為何不可取？
五、安然公司背景
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公司借債與資產證券化管理內容提要：
實現目標的融資手段
可是，90年代初開始擴張時，安然麵對這樣的困境：
能源波動增加時，如何保持利潤增長的穩定性？如何維持穩定的現金流以鞏固償債能力？
擴大業務規模時，如何作到即不過多增發股票、又不增加負債，但還保持對項目的控製？
答案：利用關聯企業結構，並革新地使用“結構性融資”（structured finance）來避免直接債務。
為介紹第三方式，先看傳統質押債券 如，用廠房直接抵押、借債或發行債券。抵押品缺乏流動性，不一定有現金流
破產時，抵押物和公司其他資產一並處理，債權方無法全部擁有抵押物
由此借債，100％體現在公司財務報表
對債權方，風險高。融資成本也高

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