可轉換債券套利操作課程(doc 36頁)

可轉換債券套利操作課程目錄：
一、前言
二、可轉換公司債現況
三、可轉換公司債與換股權利證書
四、可轉換公司債套利策略
五、結論與建議

可轉換債券套利操作課程內容簡介：
隨著國內股票市場時有噴出行情，可轉換公司債套利的遊戲已漸漸在市場上流行了起來，然而Ross(1976)認為在完全市場之下，市場幾乎是處於均衡狀態，不會有套利機會的存在，因此可轉換公司債是否真的存在套利空間，是一有趣之議題。如果國內可轉換公司債存在套利空間，究竟是什麼原因造成的呢?這也是本研究極欲了解的問題。
可轉換公司債(Convertible bond，簡稱CB)的意義為：「轉換公司債之持有者或債權人可以按時收到固定利息，且持有債券至到期時，發行公司應依債券麵額收回轉換公司債；同時在其發行一段期間後，轉換公司債持有者有權向公司請求依照轉換程序與當時的轉換價格，將公司債轉換成普通股股票。」因此轉換公司債係一種結合了普通公司債與選擇權的金融商品，其使普通公司債之持有人擁有轉換選擇權(call option)，依據該項選擇權可於特定期間中，依照規定的轉換辦法與程序，依當時的轉換價格與條件，將其持有之公司債轉換為公司股票。因此轉換公司債除具有普通公司債的性質外，另有選擇權的特性。

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