可轉換公司債券是一種較差的債券形式(PPT 9頁)

代理人（Agency）和道德風險（Moral Hazard）問題對現代金融理論極其重要。融資工具的設計，除了為企業提供融資手段，為投資者提供投資品種，更重要的是用來解決或減低代理人和道德風險的問題，從而提高企業的社會效益和股東利益。以下通過可轉換債券與銀行貸款、普通公司債券三者的比較說明，可轉換債券在解決代理人和道德風險方麵的所起的作用是最差的，從而在提高企業的社會效益和股東利益方麵，同銀行貸款、普通公司債券相比是最差的結論。[1]
[1]關於銀行貸款和普通債券的討論可見Rajan（1992, Journal of Finance），以下關於可轉債券的討論是我個人的見解。

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