光大證券2005年有色金屬行業深度報告(PDF 20頁)

主要結論
絕大多數金屬價格的周期高點已經過去：受全球經濟複蘇而導致的供需緊張、美元貶值和投機資金等因素的推動，2004年全球絕大多數金屬價格創出了十多年來新高。但隨著全球經濟進入高油價時代，通貨膨脹壓力加大，2005年全球和中國的經濟增長可能會放緩。對絕大多數金屬品種而言，本輪周期的高點已經過去。對金屬價格指數的曆史觀察也得出了較為一致的結論。我們給予有色金屬行業整體“中性”的投資評級。
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