美國投資戰略-2003年十大驚奇（pdf 7）

1． 美國的股票市場並未象權威所說的那樣，返回中值，小幅回返，而在上半年激增25％以上。美元因為比預期更好
的收益增長，以及美國在經濟，政治和軍事方麵的實力而加強。外國資本流入猛增，而個人投資者又開始買進。
2． 美國經濟挫敗二次衰退和通縮憂慮的言論，2003 年實際增長4％。消費者保持支出力度，而資本支出回升。通貨
膨脹稍有增長，聯邦儲備局在下半年調高利率100 基點。10 年期債券收益率達到5.5％，國際收支逆差接近
6,000 億美元，而聯邦赤字可能達到2,000 億美元。下半年，美國股市麵臨一定的定值壓力，但全年仍以強勁增
長報收。
3． 日本最終似乎開始認真地實施金融改革。政府支持銀行處理不良貸款，進口壁壘被清除，利潤率增長，日經225
指數攀升11,000 點。日本首相小泉提議，與中國新領導層達成一項具有曆史意義的自由貿易協議。亞州成為全
球經濟增長的新引擎，美國屈居第二。
4． 從法國開始，若幹成員國對歐洲貨幣聯盟失去信心，並威脅退出。它們認為，德國曾是傲視歐陸的經濟強國，現
在卻正在將這一體係拖垮。德國總理格哈德. 施羅德意識到缺乏信任而宣布辭職。歐洲的股票市場遠遠落在美國
和日本之後。
5． 政府通過立法減免對股息的雙重征稅，鼓勵某些科技公司從其龐大的現金儲存中開始按季度支付股東紅利。思科，
戴爾，甲骨文及微軟將率先實行。
6． 房地產泡沫並未破裂；反而越發膨脹。衰敗地帶的房價上漲，而太平洋及大西洋兩岸的房價居高不下。美聯儲主
席艾倫格林斯潘辭職，稱難以再次應對一個泡沫。連納（Lennar）及桑達克斯（Centex）表現不俗。
7． 美國大軍屯兵伊拉克邊境，聯合國武器核查頻頻施壓，薩達姆侯賽因決定下台，前往利比亞尋求避難，而不願看
到自己成千上萬的人民慘遭屠殺。北韓的金正日與美國和聯合國代表談判，同意中止將廢核燃料棒轉為武器級鈈。
今年，中東和亞州不會發生重大的戰事，從而增加投資者的信心，降低股票的風險溢價。但石油供應繼續趨緊，
徘徊在每桶30 美元左右。石油服務公司股，如斯倫貝謝（Schlumberger），哈利博頓（Halliburton）以及 BJ
服務脫穎而出，表現強勁。
8． 經過困難的時期，許多重大的生物技術產品獲得美國食品及藥物管理局的批準。這一板塊在2002 年表現平平，
現在活躍起來。其中，安進（Amgen）和 吉利德（Gilead）的表現尤為突出。
9． 巴基斯坦雖為恐怖主義所困擾，但仍是2002 年收益最高的新興市場，同樣，在幾乎被人 遺忘的大陸 – 拉丁美洲，
巴西引領著股票市場走向複蘇。形勢好轉，主要驅動因素是財政控製趨緊，農業商品價格上揚，以及美國經濟的
複蘇。
10．希拉裏• 克林頓表示擔憂民主黨缺乏活力，精神以及綱領性計劃，因此決定在2004 年競選總統，至少提前四年
參選。據說喬治 W 布什也期望競選，這樣，布什家族最終可以戰勝克林頓家族。
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