調高未來兩年盈利預測(pdf 5)

主要結論
今年以來銅價走勢強勁，並屢創曆史新高：截至4月18日，倫敦和上海期交所的當月期銅價分別為6600美元/噸和60,220元/噸，再創曆史新高。今年以來銅價已上漲40％以上，這超出全球主要金屬研究機構年初時的預期。我們認為，2005年4季度以來全球經濟表現好於預期，這意味著有色金屬消費仍將保持於較高水平。而受礦山設備缺乏、品位下降、礦山事故以及罷工等影響，本輪周期的供應增長明顯慢於已往周期，供應緊張的狀況難以明顯緩解。加上庫存水平普遍較低，消費企業清庫行為趨於結束，這推動了價格進一步上漲。我們的分析表明，至少2006年有色金屬價格仍將是一年牛市。
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