醫藥行業的投資策略分析(pdf 19頁)

醫藥行業的投資策略分析內容簡介:
2004 年醫藥板塊的走勢與2003 年相仿，較年初下跌16%。但與大盤相比，走勢好於去年。去年落後於大盤，今年與大盤持平。其走勢與我們年初預計相符，為中性。
我們在《2004 年醫藥行業投資策略》報告中重點推薦了海正藥業、華海藥業、同仁堂和雲南白藥，它們的走勢明顯好於兩市A股、醫藥板塊和大盤股。未來是繼續持有這些股票還是發現新的黑馬？
全球及中國醫藥行業均處於景氣上升階段，這是投資醫藥行業的主基調。在行業景氣上升的同時，我們也應該正視行業整體盈利能力的下降。這更突出了選擇個股的重要性。
盈利能力下降的主要原因是生產成本的上升和藥品價格的下降。生產成本上升的影響在2005年仍將持續，並且其影響是普遍的，因此，我們尋找能夠規避藥品價格下降影響的企業作為投資的突破口。未來，這樣的企業才有保持盈利水平和持續增長的能力，是具有長期投資價值的。
特色原料藥企業的業績波動是必然的，但它仍具有較強的規避藥品價格下降影響的能力：構建豐富的產品群、改進生產工藝降低成本、成為市場的幸存者並占有高的市場份額、產品從原料出口向通用名製劑出口過渡。推薦企業：華海藥業、海正藥業。
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