債轉股國有股減持連動運作(doc 12頁)

一、從財務結構到治理結構調整：債轉股與減持國有股的共同使命
二、債轉股與國有股減持：特征差異
三、兩者連動：國企戰略性重組與戰略性退出的理想選擇
四、資產證券化：尋求兩者融合的理想運作模式

債轉股與國有股減持在運作思路上有類似的規律性。債轉股運作必須首先要求資產管理公司對債轉股企業實施控股，即取得對企業的控製權，然後再減持，直到退出該企業，其運行線路是：債權轉股權-控股債轉股企業-減持股權-產權多元化-退出債轉股企業。國有股減持工作則直接通過“控股-減持-產權多元化”等幾個環節來完成國有資本的退出。現有債轉股企業大多欠國有銀行的高負債，一旦轉為股權，必然會存在國有股權比重過大的問題，也就自然符合了“國有股減持”的條件，依然要通過產權多元化和投資組合等方式，改變治理結構和運行機製，直到退出該企業。

..............................