某航運再融資方案的選擇(ppt 26頁)

證券發行市場動態-1
增發：門檻提高、走向規範
《上市公司新股發行管理辦法》推出以前，上市公司再融資主要以配股為主，增發及可轉債隻是少數的試點，再融資的門檻較高。
2001年3月28日，證監會發布《上市公司新股發行管理辦法》，標誌著增發正式推向市場，配股條件都較為寬鬆，籌資量沒有明確的約束，增發熱潮出現。
證券發行市場動態-2
增發：門檻提高、走向規範
市場認為許多增發實際上是上市公司的“圈錢”行為對增發並不完全認同，擬增發公司的股價因此而走低，並且回升乏力。
在大市不斷惡化、市場對增發極為抵觸的情況下，中國證監會在5~7月份暫停了增發，增發項目出現了大量的積壓，眾多增發項目的壓力進一步構成了市場對發行市場的悲觀預期。
證券發行市場動態-3
增發：門檻提高、走向規範
2001年11月，證監會開始直接約束上市公司的增發行為。
2002年4-5月，伴隨著“湘計算機”、“中信國安”、“友誼股份”增發價格的放開再次激起市場對增發的抵觸態度。
2002年6月初，證監會決定停止增發。2002年7月，證監會發布《關於上市公司增發新股有關條件的通知》，提高了增發的門檻。

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